Mengalahkan pasar: Apakah mungkin menjadi petaruh yang menguntungkan?

Menjadi petaruh yang menguntungkan adalah tugas yang sangat sulit. Pasar efisien dan keuntungan informasi terkikis dengan cepat, tidak seperti pasar saham. Apakah mungkin menjadi petaruh yang menguntungkan? Apa yang harus petaruh pelajari dari manajer dana lindung nilai yang berkinerja buruk? Baca terus untuk mengetahui.

Apa hipotesis pasar yang efisien?

Hipotesis pasar efisien (EMH) adalah teori ekonomi yang menyatakan bahwa informasi dalam pasar sepenuhnya tercermin oleh harga aset. Ini memastikan bahwa menciptakan laba abnormal secara konsisten melalui keterampilan, atau dikenal sebagai mengalahkan pasar, tidak mungkin.

Sebuah pelajaran dari pasar saham

Ketika berbicara tentang efisiensi pasar, pasar saham mungkin adalah tempat yang paling relevan untuk dilihat. Hipotesis pasar yang efisien telah banyak dibahas dan dipelajari dan ada bukti yang relevan dengan taruhan.

Namun, tidak seperti perdagangan saham jangka panjang, taruhan olahraga adalah permainan jumlah negatif. Artinya, total keuntungan dikurangi kerugian di pasar adalah negatif karena marjin bandar. Bahkan untuk mempertahankan status quo (titik impas) seorang petaruh harus mengambil dari peserta lain.

Ini sangat berbeda dari investasi pasar saham umum di mana semua orang mungkin menang (dan pasar secara historis telah naik).

Namun ada pelaku di pasar saham yang berperilaku tidak terlalu berbeda dengan petaruh, yaitu investor aktif.

Pengelola dana lindung nilai khususnya berupaya memberikan nilai kepada klien mereka dengan mengalahkan pasar. Biaya yang dibayarkan kepada manajer semacam itu bertindak hampir seperti margin taruhan. Investor meninggalkan pengembalian standar dan membayar biaya untuk melihat laba abnormal.

Namun, dalam studi tolok ukur, para ekonom Prancis dan Farma menemukan bahwa hanya dua hingga tiga persen manajer hedge fund teratas yang telah menunjukkan keterampilan yang cukup untuk menutup biaya mereka jika dibandingkan dengan pertumbuhan pasar secara umum. Sisanya bahkan tidak bisa melakukan itu.

Seperti yang dikatakan Farma, “ kami tidak memahami sifat negatif dari investasi aktif. Apa pun yang Anda menangkan, saya kalah. Apa pun yang saya menangkan, Anda kalah, dan kami berdua membayar untuk memainkan permainan itu ”.

Dengan kendala bekerja melawan margin (dalam hal ini biaya mereka sendiri), jumlah pengelola dana lindung nilai yang benar-benar mengalahkan pasar  karena keterampilan sangat minim dan berkurang selama periode waktu yang lebih lama. Ini adalah orang-orang yang dibayar untuk keahlian investasi mereka.

Masalah Warren Buffet: Untung di pasar yang efisien

Jadi bukti menunjukkan bahwa dalam pasar yang benar-benar efisien, mengalahkan peluang tidak mungkin. Namun, salah satu investor terkenal menentang tren ini: Warren Buffet.

Sejak 1965, S&P 500 telah menghasilkan pengembalian tahunan rata-rata 9,7% (termasuk dividen). Dalam jangka waktu yang sama Buffet Berkshire Hathaway Buffet telah menghasilkan kenaikan harga saham rata-rata 20,8% per tahun, atau sedikit lebih dari dua kali lipat dari S&P 500.

Jadi, jika pasar saham benar-benar efisien, bagaimana mungkin Buffet berhasil kembali lebih baik daripada pertumbuhan pasar dua kali lipat dari tahun ke tahun?

Salah satu jawabannya adalah dia sangat beruntung. Mungkin ada kemungkinan posisi Buffet sebagai investor mistis hanyalah contoh ekstrem bias penyintas .

Meskipun tampaknya tidak mungkin, seorang investor dapat menyamai pengembalian Buffet (pikir-pikir baru menemukan probabilitas 0,07% investor acak dapat mencapai hasil sebagus Buffet atau lebih baik ) itu mungkin.

Namun, di sini kita tertarik terutama pada kemampuan Buffet untuk mengalahkan pasar sama sekali, yang mengingat rekam jejaknya dan probabilitas rendah seorang investor individu dapat menyamai pengembaliannya, sangat mungkin dia bisa. ” Besarnya Berkshire mengalahkan pasar (rata-rata 12,24% per tahun) membuat” keberuntungan “penjelasan yang tidak mungkin.”

Ini menarik karena, jika kesuksesan Buffet bergantung pada keahlian, dalam pasar yang benar-benar efisien, seorang investor seperti dia seharusnya tidak ada.

Apakah pasar taruhan efisien?

Peluang garis penutup Pinnacle efisien tetapi dapat dikatakan bahwa peluang mengambil ” jalan acak ” menuju efisiensi garis penutup.

Yang menjanjikan bagi petaruh kebanyakan interpretasi EMH tidak mengklaim bahwa harga saham benar setiap saat, hanya bahwa harga rata-rata benar. Fakta bahwa ada dana lindung nilai taruhan olahragamenunjukkan bahwa ada inefisiensi untuk dieksploitasi di pasar taruhan.

Tidak seperti rekan-rekan pialang saham mereka, jika perusahaan-perusahaan ini tidak berkinerja mereka benar-benar akan kehilangan uang klien mereka (sangat kaya) daripada meluncur pada “keuntungan” didorong oleh pasar saham yang berkembang.

informasi asimetris

Untuk menghasilkan untung, dana ini cenderung mengalahkan garis penutupan secara konsisten, menunjukkan ada ruang untuk keunggulan ditemukan antara harga pembukaan dan penutupan.

Apakah ada harapan untuk petaruh rata-rata? Menemukan keunggulan

Untuk mendapatkan keuntungan di pasar seefisien taruhan olahraga, seorang petaruh kemungkinan harus memiliki informasi yang unggul dibandingkan dengan seluruh pasar atau memiliki interpretasi yang lebih baik dari informasi yang tersedia secara luas.

Masalah untuk petaruh yang lebih kecil adalah bahwa ketika bertaruh pada permainan yang sangat likuid mereka melawan partai-partai dengan banyak informasi. Pasar sering dibentuk oleh mereka yang paling tahu melalui gerakan garis belakang , membuat hal-hal sulit bagi petaruh rata-rata.

Namun, ini tidak berarti petaruh rata-rata harus menunda dari mencoba untuk menciptakan keunggulan menguntungkan jangka panjangnya sendiri. Warren Buffett sendiri mengklaim telah diuntungkan dari bersaing melawan “lawan yang telah diajarkan bahwa berpikir adalah pemborosan energi”. Ada peluang bagi mereka yang mencarinya.

Contoh taruhan yang berpotensi menguntungkan: Mo Salah dan sasaran yang diharapkan

Di bawah ini adalah contoh dari alasan saya yang sebenarnya di balik menempatkan sejumlah taruhan langsung pada pemain baru Liverpool, Mohamed Salah, menjelang musim 2017/18.

Salah tiba di Inggris tanpa banyak keriuhan, setelah tidak benar-benar mengatur dunia dalam mantra singkat di Chelsea.

Mungkin inilah mengapa beberapa bandar taruhan menawarkan 13,00 kepadanya untuk mencetak 15 gol liga utama dalam satu musim, menyamai jumlah yang ia cetak dalam satu tahun AFCON yang terputus di Roma, sementara Pinnacle menawarkan 51,00 kepadanya untuk mencetak skor tertinggi di Liga Premier

Ini adalah peluang yang memungkinkan bagi petaruh yang tahu bagaimana menggunakan informasi yang tersedia secara luas untuk keuntungan mereka.

Gol yang diharapkan kurang jelas digunakan pada saat itu dan memberikan metrik yang sangat berguna untuk menentukan apakah bertaruh pada nilai yang ditawarkan Mesir. Mereka memberikan ukuran sampel yang lebih besar untuk bekerja daripada gol yang sebenarnya dicetak dan data mentah kurang rentan terhadap penilaian malas yang diberikan pada Salah setelah perjuangan Liga Premier sebelumnya di Chelsea.

Berikut adalah hasil xG (gol yang diharapkan) Salah untuk dua musim sebelumnya di Roma (mencetak 15 dan 14 gol aktual di musim ini):

Angka-angka ini mengesankan, terutama ketika mempertimbangkan Salah sebelumnya menunjukkan keterampilan finishing yang menunjukkan ada sekitar 80% kemungkinan dia adalah finisher di atas rata-rata . Ia telah melampaui skor gol yang diharapkan dalam setiap musim penuh yang telah ia mainkan.

Statistik mentah ini menunjukkan bahwa sebagai bagian dari tim Roma, Salah sangat mungkin untuk mencetak lebih dari 15 gol selama dia bermain sekitar 30 pertandingan penuh 90 menit.

Berdasarkan statistiknya di Serie A, taruhan ini menawarkan nilai yang sangat besar. Ini harus diterjemahkan ke Liga Premier, jadi penting untuk melihat peran barunya di tim Liverpool.

Di Roma Salah secara nominal bermain di sayap kanan tetapi pada kenyataannya sering mengambil lebih dari posisi striker di ukuran kanan area penalti. Tim Roma terutama berfokus pada mendapatkan peluang ke pencetak gol terbanyak Serie A Edin Dzeko. 

Bosnia menawarkan beberapa potensi assist (0,16 diharapkan assist per 90) tetapi utamanya merupakan ancaman gol (0,96 xg / 90, 5,25 tembakan per 90).

Alhasil Salah menjadi penyedia bantuan hebat untuk Dzeko. Salah menciptakan 22 peluang bagi Džeko pada 2016/17 di mana tujuh menjadi assist; hanya Ousmane Dembélé dari Pierre-Emerick Aubameyang yang memiliki hubungan yang lebih menguntungkan dengan sepuluh. 

Serta menawarkan ancaman mencetak gol, Salah sering mengorbankan kesempatan penembakannya sendiri untuk menyediakan bagi striker Bosnia .

Sebaliknya, di Liverpool Salah akan bermain dengan Roberto Firmino yang lebih kreatif (0,23 assist diharapkan per 90 dan 2,92 tembakan per 90 di 2016/17).

Preseason adalah indikator yang baik tentang apa artinya ini bagi orang Mesir. Perannya mirip dengan yang ia miliki di Roma tetapi dengan lebih menekankan pada menemukan bagian belakang gawang, dengan Firmino lebih terlibat dalam permainan membangun secara umum. Dia adalah pemain Liverpool yang paling maju, yang dipercayakan dengan menyelesaikan peluang yang mungkin dia berikan kepada Dzeko.

Ini terbukti dari data jaringan pass preseason yang tersedia dari @ 11tegen11 . Marker Firmino yang lebih besar menunjukkan keterlibatan keseluruhannya yang lebih besar dibandingkan dengan Dzeko sementara Salah mulai menerima bola di lokasi yang lebih sentral .

inarticle-beating-the-market.jpg

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *